报告分析认为，民生银行的基本趋势是第二季度有所好转。首先，该行净息差比上一季度下降2BP，一季度环比下降4BP，整体降幅小于其他股份制银行（平均下降7BP）。其次，民生银行二季度手续费收入同比增加11%，高于一季度同比增加的9%，优于同业平均同比降低6%的表现。再次，民生银行资产质量提升，不良贷款率和关注贷款率相继下降。

 

    “2023年上半年，民生银行净息差半年环比收窄6BP，同比收窄17BP，明显优于股份制银行平均收窄13BP和22BP的水平。”研报指出，这在一定程度上是由于该行相对较好的贷款收益率（民生银行下降4BP vs其他股份制银行同比下降9BP）和稳定的存款成本率（民生银行同比增长1bp vs其他股份制银行同比增长4bp）。同时，由于按揭贷款占民生银行上半年总贷款的13%，低于同业的17%。因此预计按揭贷款重新定价将带动民生银行的净息差降低5BP，影响小于行业平均降低8BP的水平。   

 

    民生银行半年报显示，2023年上半年小微贷款同比增长18%，环比增长11%，明显高于总体贷款增长。小微代表行业（制造业、批发零售业和商贷通）占上半年新增贷款的49%。对此，研报指出，民生银行小微贷款利率为4.70%，高于4.41%的总贷款利率，小微贷款在组合中占比上升（2023上半年为17.3%，2022年下半年为16.5%）有助于稳定贷款收益。

 

    资产质量方面，上半年民生银行不良贷款率和关注贷款率比上一季度分别下降3bp和8bp，拨备覆盖率比上一季度上升2.7个百分点至147%。半年来，在采矿业、批发零售业和交通行业的推动下，该行的公司贷款不良率降低了13BP，零售贷款不良率下降了9BP。此外，上半年民生银行普惠金融贷款不良额下降约25%、不良率减少53BP至1.17%，明显优于总贷款（不良率比下降10BP）。 

 

     “如果对年度数据进行预期判断，我们对民生银行2023年年度利润增长仍持看好的态度。”研报认为，良好的手续费收入增长和强劲的小微贷款增长，可望使民生银行2023年利润增长与2022年同比增长的3%持平或稍高。